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“牛市？我看是牛皮市，膨胀的干打雷，不下雨。”这是股民老李早上盯着他那一片绿意盎然的账户时，脱口而出的。他旁边的大妈忍不住接话“还能跌到哪去啊？眼瞅着都快到去年那个点上了。”一时间某股市交流群里，从事生产、研发、电商的股友们争相调侃道，别是放错了电影……旁观的我也不禁心头一紧，这场连续两周的跌势，可还真不是平常的“小震荡”。

说来话长，但也不复杂。熟悉A股的老手都知道，“稳”从来都不是它的代名词，坐过山车才是常态。去年9月底，A股曾迎来一场久违的暴涨，有人欢呼“牛市要来”，紧大家发现这波上涨仿佛是一场蓄意安排为的不是拉高期待值，而是积攒更多的下跌空间。年关一过，沪指居然一路震荡至3336点，几欲“贴地飞行”。此时，有些股民已经意识到，A股的“节奏”依然是做空的主场。

更糟的是，近年来A股市场的结构性难题似乎从未真正解决过。短线涨跌背后，技术形态早已悄悄翻空。最直观的感受莫过于MA均线，沪深两指不仅失守短周期指标，连MA30都懒得理会，全程“头也不回地拐下”。而当MA5一口吞下这些均线，更是形成了标志性的“空叉”形态。一周五个交易日，每天都带着股民的信心探索新低。这种技术形态的背后，往往意味着大盘难以轻易反转，反而可能要继续杀跌。

场内低量状态愈加明显，几乎快触碰万亿的警戒线。有人会想，不就缩量嘛，反正市场最终有个“洗盘”就能满血复活。问题在于，这次显然不太一样。恐慌盘依然死守阵地，场外资金全程观望不敢轻举妄动，甚至市场情绪已经从犹豫滑向悲观。不少股评者都在摇头说“这样的盘面怎么可能行得通？”简单说，就是没人敢有信心，连象征性的股市“小阳线”都成了稀罕物。

再加上消息面的某些复杂因素，这场大跌可以说是“外因内因，通通不善”。最显眼的莫过于信贷市场传来的消息，有部分国有银行竟然打破市场预期，宣布自4月起上调信贷利率。这可真够微妙的。毕竟就在不久前，央行还反复喊话“择机降准降息”，“放水力度”似乎让人心潮澎湃。可现在别说放水了，银行反而在抢先一步收紧流动性通道。这可让不少股民直呼“逻辑崩塌”。流动性收缩对资本市场无疑是雪上加霜。

与此一条震动全球资本市场的预测性新闻也在四处发酵。据传，美国的新关税政策或将在4月初施行，而它的被外界形容为“特不靠谱”。全球产业链对关税调整当然敏感，这次自然也不例外，当事前迹象流出时，不少资金更是主动选择撤离市场。有业内人士透露，4月1日晚或许还会爆出更为重磅的信号。一石激起千层浪，各国投资者已经提前紧张起来，A股自然不可能稳如泰山。

在这样的背景下，周一的开盘简直像一道命定的剧本。一开盘，沪深两指果然双双下探，沪指直接跌破3345点，开盘即是“脚滑”。市场追跌情绪蔓延，没过多久，点位便触碰上了3300关口附近的“心理防线”。证券、半导体、新能源汽车等此前寄予厚望的热门板块，竟然转身成为了大盘的“杀手”。大多数个股呈现涨少跌多甚至普跌的状态，一些此前的“白马股”已经无力摆脱颓势。

更让人觉得棘手的是，原本寄希望于当日出炉的PMI数据却未发挥任何“救场”作用。制造业与非制造业的活跃度虽表现中规中矩，但整体经济表现也不能完全令市场信服——别指望这种数据就能立刻激起市场信心。只这恐怕是大家早已预料到的结局。大盘持续走低，已无人再怀侥幸心理，股市风向更加笼罩着浓阴。

事情发展至此，不少行业分析师已经开始冷眼旁观，陆续表达看空情绪。如果说前两周的下跌勉强还能被归为“规律震荡”，那么从本周以来大盘所展现的全方位疲软态势来A股整体已然在“泥沙俱下”的漩涡中挣扎，走出泥潭恐怕不是短期内能做到的。

有人说，A股如果有性格，它绝对是一头“倔驴”，勒紧缰绳不仅拉不住，还会用尽全力反甩车夫。在每次市场剧烈震动时，它总强迫人们重新审视流动性的意义、技术指标的预测力和人心的复杂性。这次可能稍稍不一样。大家的信任真的已经越来越难以挽回了。